投資者內參丨壽紫薇
據媒體報導，英超週二公佈獨立委員會調查結果。委員會認定，曼城在九年時間內通過「虛假」商業交易和誇大收入，人為抬高其財務狀況超過9億英鎊。
英超表示，2023年對曼城提出的指控中，幾乎全部成立（獨立委員會審理的115項指控中，114項被認定成立），涉及安排贊助交易以掩蓋所有者資金來源，以及違反賽事支出限制等。
根據委員會報告，球會所有者最初希望從贊助交易中，尤其是與艾巴紮比公司的交易中獲得大筆收入。但到2009年底，這被證明「比球會預期的更具挑戰性」，曼城反而面臨多年「非常重大的虧損」。
財務不當指控最早於2018年出現，並引發歐洲足協調查。2020年，曼城被認定違反支出規則，被禁止參加歐洲賽事兩年。該處罰後來經上訴被推翻。
錯誤報表與隱瞞監管
獨立委員會稱，曼城「提交了錯誤報表，並向審計師和足球監管機構隱瞞了其真實財務狀況」。英超在關於此案結果的首次公開聲明中表示，這些安排的目的，是在受影響期間人為增加球會收入、降低成本超過9億英鎊，使其看上去符合財務規則。
這一裁決上週已由媒體首先報導。該結果在歐洲足球界引發震動，給阿聯酋帶來嚴重尷尬，並對英國與阿聯酋關係構成新的考驗。
贊助補款被記為商業收入
曼城自2008年被艾巴紮比王室成員收購後，成為英格蘭球壇主導球隊，曾八次贏得英超冠軍，並一次贏得歐冠盃冠軍。
根據裁決，在球會使用的一項資金安排中，一家最終由所有者謝赫·曼蘇爾·本·紮耶德·阿勒納哈揚控制的艾巴紮比私人投資公司，補足了一些商業贊助商支付的費用。2009年至2018年間，共有8.3069億英鎊以此方式支付給球會。裁決認為，這些款項被記錄為商業收入，但本應記為艾巴紮比所有者的股權出資。
2013年案例：數日內「生成」修改協議
委員會引用了一個案例：2013年，曼城面臨990萬英鎊缺口，若無法彌補，將違反歐洲足協製定的支出規則，而當時距離財務報告截止日不到一週。委員會發現，在「幾天內」，且未聯繫贊助商的情況下，若干「經修改」的贊助協議被「生成」，通過獎金支付增加報告費用，從而填補缺口。
同時，委員會還發現，球會部分成本由所有者通過第三方支付，例如為某些關鍵員工安排「諮詢協議」。這使球會得以人為降低運營支出。
英超首席執行官李察·馬斯特斯表示，委員會詳細說明了球會「如何在近十年時間里系統性違反英超規則」。他稱，儘管迄今為止的過程漫長而困難，英超仍決心讓事實通過獨立方式得到確認。
英超表示，處罰問題將由委員會在另行聽證後決定。可能製裁包括罰款、扣分，乃至逐出聯賽。該裁決也可能為其他球會提出索賠打開大門。
曼城表示，對委員會決定「既失望又驚訝」，並稱程序「仍在進行中，且有重大要素尚未完成」。球會稱，將利用現有上訴途徑，理由是委員會意見在法律、原則和事實方面存在明顯重大錯誤，且不可靠。曼城須在10月2日前提出正式上訴；製裁決定作出後，也可對製裁提出上訴。
Three Points Law律師事務所合夥人西蒙·利夫稱，這一「具有破壞性的裁決」意味著曼城高管若要推翻決定，將「有一座大山要爬」。他表示，這不是技術性會計爭議，而是故意將所有者資金偽裝成贊助收入的計劃，持續近十年，並直通球會最高層。他補充說，球會現在應預期面臨「嚴厲製裁」。
目前，處罰決定尚未作出，上訴程序仍在繼續。案件對英超財務監管、球會治理以及英國與阿聯酋關係的影響，仍有待後續聽證和上訴結果。
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